Bancos Centrales de Latinoamérica: Lucha Contra la Inflación y el Desafío de las Divisas

Fotografía: VOA

Los bancos centrales de América Latina, que lideraron el endurecimiento monetario global tras la pandemia del COVID-19, ahora se enfrentan a un nuevo desafío: la presión para relajar las tasas de interés mientras resurgen los temores inflacionarios y las monedas de la región muestran signos de debilidad

Presiones Inflacionarias y el Rol de las Divisas

En varias de las principales economías de la región, la inflación ha dejado de caer, e incluso ha mostrado un repunte. Esta tendencia, combinada con la debilidad generalizada de las divisas, ha complicado aún más la toma de decisiones de los bancos centrales. Gerónimo Mansutti, analista de crédito para América Latina de Tellimer, subraya que la región ha llegado a una coyuntura crítica, donde los riesgos están aumentando debido al deterioro de las expectativas de inflación, la volatilidad en los mercados globales y la reciente debilidad de las monedas, exceptuando a Perú.

Los bancos centrales de Brasil, Chile, Colombia, Perú y México han adoptado enfoques cautelosos en respuesta a estas presiones. Por ejemplo, el Banco Central de Brasil ha mantenido su tasa de interés en el 10,5%, aunque se espera que inicie un ciclo de subidas a partir de septiembre. Mientras tanto, Colombia, Perú y México han realizado recortes modestos en sus tasas, aunque con divisiones internas y un enfoque precavido.

Impacto de las Tasas de Interés en las Divisas

La relación entre las tasas de interés y la fortaleza de las divisas es un tema central en las decisiones de política monetaria. Seguir a la Reserva Federal de Estados Unidos en la reducción de tasas podría eliminar los diferenciales que hacen atractivos a los mercados emergentes para los inversores, debilitando así las monedas frente al dólar. Esto es particularmente relevante para el real brasileño y el peso mexicano, que han mostrado un desempeño débil frente al dólar este año, influenciados por preocupaciones fiscales y turbulencias políticas.

En Brasil, la salida programada del presidente del banco central, Roberto Campos Neto, ha generado nerviosismo entre los inversores, aunque su sucesor probable, Gabriel Galipolo, también ha adoptado un tono más estricto respecto a la política monetaria. Las condiciones externas, incluidas las expectativas de recesión en Estados Unidos y los efectos de la política monetaria en Japón, han añadido incertidumbre a la región.

El Futuro de la Política Monetaria en Latinoamérica

A pesar de estos desafíos, la región ha demostrado una notable resiliencia. Según datos de Citi, Latinoamérica recibió recientemente un “flujo notable de entrada de inversores de dinero real”, destacándose frente a otras regiones emergentes. No obstante, los analistas advierten que la sostenibilidad de estrategias como el “carry trade” podría estar en riesgo, dado el entorno volátil.

Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes en UBS Global Wealth Management, destaca que Brasil enfrenta desafíos únicos relacionados con el gasto público, lo que podría llevar a una política monetaria más restrictiva en el futuro. Sin embargo, también señala que América Latina ha sorprendido al liderar el ciclo de política monetaria global, mostrando la capacidad de subir tasas antes que la Reserva Federal y de recortar antes que otros.